重要提示:
请您仔细阅读此重要提示,并向下滚动至本页结尾根据您的具体情况进行选择。
在继续浏览本公司网站前,请您确认您或您所代表的机构是一名“合格投资者”。“合格投资者”指根据任何国家和地区的证券和投资法规所规定的有资格投资于私募证券投资基金的专业投资者。例如根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,合格投资者的标准如下:
一、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
1、净资产不低于1000万元的单位;
2、金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
二、下列投资者视为合格投资者:
1、社会保障基金、企业年金等养老基金、慈善基金等社会公益基金;
2、依法设立并在基金业协会备案的投资计划;
3、投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
4、中国证监会规定的其他投资者。
如果您继续访问或使用本网站及其所载资料,即表明您声明及保证您或您所代表的机构为“合格投资者”,并将遵守对您适用的司法区域的有关法律及法规,同意并接受以下条款及相关约束。如果您不符合“合格投资者”标准或不同意下列条款及相关约束,请勿继续访问或使用本网站及其所载信息及资料。
“本网站”指由上海国道资产管理有限公司(以下简称“本公司”)所有并发布的网站及其所载信息及资料。本网站所载信息及资料仅供参考,并不构成广告或分销、销售要约,或招揽买入任何证券、基金或其他投资工具的邀请或要约。
投资涉及风险,投资者应详细审阅产品的发售文件以获取进一步资料,了解有关投资所涉及的风险因素,并寻求适当的专业投资和咨询意见。产品净值及其收益存在涨跌可能,过往的产品业绩数据并不预示产品未来的业绩表现。本网站所提供的资料并非投资建议或咨询意见,投资者不应依赖本网站所提供的信息及资料作出投资决策。
本公司可更改或修订本网站所载信息及资料,毋须事前通知,本公司并不承诺实时更新本网站信息及资料。
与本网站所载信息及资料有关的所有版权、专利权、知识产权及其他产权均为本公司所有。本公司概不向浏览该资料人士发出、转让或以任何方式转移任何种类的权利。
来源:华泰证券
主要观点:全球风险偏好有望短期修复,黄金和核心国国债或已短期超买。A股将一步到位反映春节期间海外股市下跌影响而步入自我轨道。美元指数大跌,离岸人民币升破6.5,人民币贬值压力、外储下降压力阶段性缓解,同时中美利差进一步扩大,央行货币政策或将趋于结构性宽松。A股市场将迅速回归国内因素,两大政策预期成反弹关键,一是国内货币政策的结构性宽松预期;二是两会政策预期,特别是有关新兴产业。关注两会相关的板块机会,重点是新兴产业投资机会,建议关注方向包括新能源汽车与智能汽车、智能制造、健康养老、节能环保、新材料、云计算大数据、物联网等,其中智能制造关注机器人、集成电路、3D打印、无人机等。同时建议关注地方国企改革、京津冀一体化、地下综合管廊等主题投资机会。
风险偏好有望短期修复:春节期间全球资本市场上演疯狂的避险,黄金在两周内涨幅超过10%,十年期美国国债收益率低至1.6%,全球股市大幅下跌,上周五才出现止跌反弹。全球风险偏好有望迎来短期修复,A股下周重新出发后,有望一次性消化海外股市下跌影响,然后以国内核心逻辑为依据步入自我轨道。
离岸人民币大涨后的央行货币政策微妙变化:春节期间,伴随美元指数的大跌,离岸人民币汇率大幅升值。人民币贬值压力、外储下降压力都将出现阶段性下降。由于美债收益率的大幅下行,中美利差有望进一步扩大。人民币汇率阶段性企稳的格局之下,国内货币政策实际上有了更大的操作空间。我们预计为对冲经济下行压力,降准或者较高范围的结构性宽松可以期待。
产业资本再现净减持,融资市值比重下降:春节前2周(1月25日至29日)银证转账净增加87亿元,春节前1周(2月1日至5日)沪股通净流出28.2亿元。春节前1周(截至2月4日)融资余额8884亿元,相比此前一周末减少186亿元,两融融资/自由流通市值比重下降至5.4%。产业资本出现净减持,增持41.9亿元,减持44.5亿元,净减持2.6亿元,这是15年7月12日以来的第二次周度净减持。
注:本文所涉及受益标的的梳理不代表投资建议,仅作分享
回归国内因素,期待春的萌芽:海外市场动荡,有喜有忧,来自风险偏好的因素不难,对于海外市场的下跌一步修正即可到位。在修正之后,A股市场将回归国内因素。最大的期待在于政策来激发风险偏好的回升,政策预期来自于两方面,一是央行货币政策从确保汇率稳定转向兼顾国内流动性,货币政策结构性宽松的概率上升;二是两会上的政策预期,特别是对新兴产业的政策。
积极布局两会主题,重视新兴产业机会:两会对于A股而言将迎来重要的风险偏好修复机会。关注两会相关的板块机会,重点是新兴产业投资机会,建议关注方向包括新能源汽车与智能汽车、智能制造、健康养老、节能环保、新材料、云计算大数据、物联网等,其中智能制造关注机器人、集成电路、3D打印、无人机等。关注地方国企改革、京津冀一体化、地下综合管廊等主题投资机会。